()研报正文

    市场体现 综述:今天 市场低开,震荡上行,午后沪指成功上攻站上3200点,创2018年5月以来新高,最终沪指收于3216.30,上涨1.24%。创业板指上涨0.80%。两市成交额为9334亿,较前一交易日减少1000亿。主要指数中,沪深300指数体现 最好,上涨1.28%。行业层面,交通运输、非银金融、商业交易 体现 较好,食物 饮料体现 较弱,跌幅0.21%。
    政策面跟踪:据21世纪经济报导 ,现在 监管层方案 修正 再融资政策,触及 减持要求、价格锁定、发行股本、投资者人数等。预计再融资政策可能会将定增价格由市价发现改回由布告 日为基准,批文有用 期从6个月放宽至12个月,定增投资者人数放宽至35人,可能会放宽定增股份的减持限制等。再融资政策的修订将会使得上市公司直接融资便当 性大幅提高,投资者参加 定增的动力也会随之提高 。并且 上市公司融资渠道更为通畅之后,业绩方面也能得到更强的支撑。结合前期证监会关于并购重组的松绑,预计后续上市公司资本运作以及外延式增加 的空间将会增大,结构上利好券商以及成长 型企业。
    未来市场展望:市场今天 在社保减持的音讯 下遍及 低开,但在国表里 利好音讯 的刺激下大幅上升 ,沪指站上3200点,达到我们年度策略所预期的点位。现在 时点来看,市场后续仍然 具备较大的上行空间,与我们的上一年 年底的预判相比,全体 环境的增量改善呈现 在以下三个方面:1)国家2万亿规模的减税降费政策快速落地,经济底子 面有望逐渐脱节 前期的下滑趋势;2)中美交易 商洽 的进展顺畅 ,据最新金融时报报导 中美官员现已 在交易 协议的主要问题上达到 一致;3)增量资金继续 入市,市场资金流入虽在上周暂缓,但近期存量规模预计再立异 高,结构上建议以提高 实体经济运转 功率 的成长 为主,同时获益 于减税以及房地产出售 回暖的消费板块。
    每日重点数据:从2000年以来对历次牛市与熊市的观察中,我们发现牛市时市场估值分布 扁平,而熊市时市场估值分布 则呈现峻峭 。分布 的常态应是如熊市所呈现的峻峭 状。而在牛市时,投资者情绪对估值的影响更大,上市公司估值因为其能给市场的预期也不尽相同,所以估值分布 的形状 更加扁平。现在 估值集中度仅约低于2012年年底的水平,市场估值结构仍然 十分健康。